Enam sila yang harus diingat setiap investor
Buttonwood's notebook

Enam sila yang harus diingat setiap investor

SIR ELTON JOHN merencanakan tur perpisahan selama tiga tahun. Kolumnis ini hanya memiliki beberapa minggu lagi, sebelum berangkat ke yang baru Ekonom mengalahkan. Jadi sepertinya ide yang bagus untuk merangkum beberapa tema yang mendominasi blog ini.

Untuk memulai, investasi jangka panjang. Berikut adalah seperangkat aturan yang harus diingat oleh setiap investor.

  1. Anda tidak dapat memulai terlalu dini. Albert Einstein mungkin tidak mengatakan bahwa bunga majemuk adalah keajaiban dunia kedelapan, tetapi itu adalah moto yang baik untuk diingat. Buttonwood memulai program pensiun untuk putrinya ketika mereka berusia tiga tahun. Mari kita asumsikan pengembalian 4% setahun. Itu berarti suatu jumlah berlipat ganda dalam 18 tahun, empat kali lipat dalam 36 dan meningkat delapan kali lipat dalam 54. Melihat cara lain, katakanlah Anda memiliki jumlah yang ditetapkan dalam pikiran untuk pensiun. Jika Anda mulai menabung pada usia 20, Anda hanya perlu menyumbang setengah dari uang sebulan, seolah-olah Anda mulai pada usia 30.
  2. Risiko dan imbalan terkait, tetapi jangan berpikir bahwa yang terakhir dijamin. Dalam teori keuangan, akademisi seperti Harry Markowitz dan William Sharpe mengembangkan penjelasan canggih untuk hubungan antara risiko dan pengembalian. Di sinilah kita mendapatkan konsep seperti model penetapan harga aset modal (CAPM) atau beta, risiko keamanan relatif terhadap pasar. Tetapi risiko diukur dalam hal volatilitas jangka pendek. Diasumsikan, jika Anda memegang aset berisiko cukup lama, Anda akhirnya akan mendapatkan imbalan. Tapi ini tidak terjadi ketika Anda memulai dari penilaian yang tinggi—bayangkan Jepang pada tahun 1989 atau Nasdaq pada tahun 2000. Indeks FTSE 100 Inggris hampir tidak lebih tinggi daripada pada akhir tahun 1999. Pengembalian nominal yang positif dapat diperoleh dari dividen tetapi pengembalian riil abad ini dari ekuitas Inggris hanya 1,9%; pengembalian riil dari obligasi 3,2%. Risiko bukan tentang volatilitas, ini tentang kehilangan modal. Itulah mengapa investor harus selalu memiliki uang tunai atau obligasi pemerintah.
  3. Pengembalian jangka panjang cenderung lebih rendah dari sini. Bahkan jika ekuitas tidak berkinerja seburuk di Jepang sejak 1989, mereka masih cenderung mendapatkan pengembalian nominal yang lebih rendah dari sini. Itu hanya matematika. Suku bunga jangka pendek dan imbal hasil obligasi jangka panjang rendah baik secara nominal maupun riil. Pengembalian dari ekuitas adalah “premi risiko” di atas tingkat tersebut. Tidak ada alasan yang masuk akal mengapa premi risiko harus jauh lebih tinggi hari ini. Tim London Business School dari Dimson, Marsh dan Staunton berpikir saat ini 3,5%. Berdasarkan valuasi pengembalian rata-rata, GMO memperkirakan pengembalian riil negatif untuk semua pasar ekuitas kecuali pasar yang sedang berkembang (hal yang sama berlaku untuk obligasi). Dana pensiun AS yang mengira mereka akan mendapatkan 7-8% menipu diri mereka sendiri.
  4. Biaya adalah setara keuangan cacing pita. Katakanlah Anda menginvestasikan $ 100.000 selama 20 tahun dan berharap untuk mendapatkan 4% setahun. Ada dua produk yang tersedia; satu dengan biaya tahunan 0,25%, dan yang lainnya dengan biaya 1%. Berapa banyak lagi yang terakhir akan dikenakan biaya? Sangat menggoda untuk berpikir bahwa jawabannya kecil; selisihnya hanya 0,75%. Tapi jawabannya adalah $30.000 (lihat ilustrasi SEC ini). Tentu saja, sangat menggoda untuk percaya bahwa produk dengan pengisian daya yang lebih tinggi akan memberikan pengembalian yang lebih tinggi. Tapi Anda tidak tahu itu; satu hal yang Anda tahu pasti adalah biaya. Sebuah studi FCA baru-baru ini menunjukkan bahwa, setelah dikurangi biaya, “dana yang lebih mahal telah menghasilkan pengembalian yang lebih buruk bagi investor.” Anda juga tidak dapat mengandalkan dana yang telah berjalan dengan baik di masa lalu untuk melakukannya dengan baik di masa depan.
  5. Diversifikasi secara global. Banyak statistik tentang kinerja jangka panjang berasal dari Amerika, yang merupakan kisah sukses ekonomi besar abad ke-20. Tapi ini adalah contoh bias kelangsungan hidup; kembali pada tahun 1900, orang mungkin berpikir bahwa Rusia, atau Argentina, akan melakukannya dengan baik atau lebih baik. Sangat menggoda bagi orang Amerika untuk berpikir bahwa mereka tidak perlu berinvestasi di luar negeri; sebagian besar raksasa teknologi berbasis di AS. Tetapi Jepang mungkin tidak melihat perlunya berinvestasi di luar pasar dalam negeri mereka pada akhir 1980-an, setelah kinerjanya yang fenomenal pascaperang. Pasar AS lebih dari setengah MSCI World Index. Ini tidak akan bertahan lama. Diversifikasi melindungi investor dari risiko mata uang dan kesalahan politik. Kekuatan ekonomi sedang bergeser ke arah Asia (tempat tinggalnya sebelum tahun 1500) dan tempat tinggal lebih dari separuh populasi dunia.
  6. Tapi jangan terlalu berspesialisasi. Mode hari ini adalah menciptakan ribuan dana yang berbeda, yang mencakup bagian pasar yang semakin kecil. Bahkan sudah ada ETF yang berinvestasi di provider ETF. Kecuali Anda adalah seorang profesional investasi yang telah meneliti area tersebut secara ekstensif, Anda tidak memerlukan omong kosong ini. Waspadalah juga terhadap investasi baru yang hanya mengklaim tidak berkorelasi. Itu bisa berarti mereka tidak naik nilainya ketika yang lainnya naik. Pengembalian dari investasi di ekuitas adalah bagian dari keuntungan; dari obligasi tingkat bebas risiko ditambah risiko kredit. Sama sekali tidak jelas seperti apa pengembalian dari investasi dalam volatilitas (apalagi cryptocurrency). Mungkin tidak ada pengembalian yang diharapkan dari mereka sama sekali. Jadi mengapa membelinya?

Posted By : pengeluaran hk 2021