Mengapa politisi Jerman memperebutkan rem utang
The Economist Explains

Mengapa politisi Jerman memperebutkan rem utang

DI SEBAGIAN BESAR NEGARA, para politisi merayu pemilih dengan menjanjikan uang tunai kepada mereka. Di Jerman mereka menjilat dengan menjanjikan kejujuran fiskal. Armin Laschet, pemimpin Christian Democratic Union (CDU) dan favorit untuk menggantikan Angela Merkel sebagai kanselir, berdiri di belakang “rem utang” yang diabadikan dalam konstitusi, yang membatasi pinjaman tahunan pemerintah federal (disesuaikan dengan siklus ekonomi) hingga tidak ada lebih dari 0,35% dari PDB. Olaf Scholz, menteri keuangan dalam pemerintahan koalisi Jerman dan kandidat Partai Sosial Demokrat, juga ingin membiarkannya. Partai Hijau, bagaimanapun, kurang mendukung, dengan alasan bahwa aturan tersebut harus diubah untuk memungkinkan investasi yang lebih besar. Untuk saat ini perdebatannya bersifat akademis; aturan tersebut ditangguhkan hingga 2023 karena kerusakan ekonomi akibat pandemi covid-19. Tapi segera itu akan memiliki konsekuensi yang sangat nyata, baik untuk Jerman dan Eropa.

The Economist hari ini

Cerita yang dipilih sendiri, di kotak masuk Anda

Buletin harian dengan jurnalisme terbaik kami

Pengereman utang ditulis ke dalam konstitusi Jerman pada tahun 2009, dan termasuk batas yang lebih keras di negara bagian federal, yang seharusnya menjalankan anggaran berimbang yang disesuaikan dengan siklus ekonomi mulai tahun 2020 (pandemi memaksa mereka untuk menggunakan klausul pelarian juga). Pada tahun 2011 kawasan euro mengadopsi versi dalam aturan fiskalnya. Pembatasan politisi boros seharusnya untuk menghindari pengeluaran sembrono yang membebani generasi mendatang dengan pembayaran utang. Itu juga seharusnya meningkatkan kepercayaan pada kemampuan pemerintah untuk membayar utangnya, menurunkan biaya pinjaman. Ketika pandemi melanda dan klausul darurat diterapkan—memungkinkan salah satu respons fiskal terbesar di dunia, senilai lebih dari 6% dari PDB pada tahun 2020—pengurangan utang digembar-gemborkan sebagai sebuah keberhasilan. Berhemat sebelumnya telah memungkinkan sumbangan untuk memerangi krisis, logikanya berjalan.

Sebenarnya, rem utang mungkin menciptakan lebih banyak masalah daripada menyelesaikannya. Keuangan publik yang berkelanjutan adalah tujuan yang layak, tentu saja. Tetapi untuk Jerman, rem utang memberlakukan batas yang lebih ketat dari yang diperlukan. Yang penting adalah hubungan antara pertumbuhan utang publik, yang bergantung pada pinjaman baru dan suku bunga, dan pertumbuhan ekonomi yang mendukungnya. Suku bunga yang turun di bawah nol bahkan sebelum pandemi berarti Jerman memiliki ruang untuk meminjam lebih dari 0,35% dari PDB, bahkan di saat-saat yang baik, dan berinvestasi untuk memberi manfaat bagi generasi mendatang. Sebaliknya, aturan itu berarti bahwa investasi diperas, dan antara 2012 dan 2017 tidak cukup tinggi untuk menghentikan stok modal publik dari menyusut. Sementara itu, fleksibilitas yang diterapkan, untuk mengecualikan transaksi yang tidak mempengaruhi aset bersih pemerintah federal, mendorong pengeluaran melalui pengaturan keuangan yang tidak transparan dan tidak efisien.

Beberapa orang berharap pandemi dapat menandai era baru aturan fiskal, termasuk reformasi rem utang. Generasi muda yang berpengaruh dari ekonom Jerman merasa lebih santai dalam meminjam, meskipun Tuan Laschet dan Scholz dengan jelas menghitung bahwa opini publik telah bergerak lebih sedikit. Sekarang perdebatan tentang seberapa cepat rem utang harus dipulihkan, dan apakah harus ada ketentuan yang memungkinkan investasi untuk membantu Jerman berubah menjadi ekonomi yang lebih hijau dan lebih digital. Pengembalian yang terlalu tentatif akan menyebabkan lolongan dari elang inflasi. Tetapi penghentian pengeluaran yang melengking dapat menghancurkan pemulihan ekonomi, dengan implikasi yang mengkhawatirkan bagi tetangga Jerman. Uni Eropa akan segera meninjau aturan fiskalnya. Pemerintah Jerman yang secara kaku menerapkan pembatasan fiskal di dalam negeri sepertinya tidak akan mengambil pendekatan yang santai di tempat lain.

Posted By : keluaran hk 2021